本文数据来自中国农业银行每年发布的财报，从 2004 年至 2024 年，一共 21 份。

本行的前身最早可追溯至 1951 年成立的农业合作银行。自 1979 年 2 月恢复成立以来，本行相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。2009 年 1 月，本行整体改制为股份有限公司。2010 年 7 月，本行分别在上海证券交易所和香港联合交易所挂牌上市。

盈利能力

净利润与净利率

净利润表示一个企业自我造血能力，可持续经营发展的能力。

2024 年农行财报显示：

利息净收入是本行营业收入的最大组成部分，占 2024 年营业收入的 81.7%。2024 年，本行实现利息净收入 5,806.92 亿元，较上年增加 89.42 亿元，其中，规模增长导致利息净收入增加 701.43 亿元，利率变动导致利息净收入减少 612.01 亿元。净利息收益率 1.42%，净利差 1.27%，均较上年下降 18 个基点，主要是由于受 LPR 下调、存量住房贷款利率下调、市场利率下行等因素影响，生息资产收益率下降。

多年来的规模增长带来净利润持续增加。主要股东是招商、光大、中国烟草、中国人寿等央国企。

• 2008 年，本行实现净利润 514.53 亿元，较上年增加 76.66 亿元，增长 17.51%，主要是源于业务规模的稳步增长和利息净收入的快速增加，此外，所得税费用大幅下降亦有所贡献。
• 自 2020 年以来，银行净利率逐年攀高，2024 年高达 40%，而民营企业望尘莫及。

发放贷款和垫款总额

发放贷款和垫款总额主要分四大块：公司类贷款、票据贴现、个人贷款和境外及其他。

公司贷款和个人贷款都在逐年增加，这是在刺激经济。

• 2012 年及以后的发放贷款和垫款总额才细分贷款去向。

吸收存款

吸收存款来源于公司、个人和境外及其他。

2024 年公司存款减少，说明公司经营困难，利润下降。个人存款增加，说明大家挣到钱了存银行了，不消费了。

• 2012 年及以后的吸收存款才细分存款来源。

公司和个人的贷存款比例

公司和个人的贷存款比例：贷存款比例指标细分公司、个人来看。

• 2020 年以来，公司贷存款比例突破 100% ，公司从银行贷的钱比存银行的多，银行对公司贷款的支持非常大。
• 2021 年个人贷存款比例达到顶峰。2022 年以来比例持续下降，且由此作为公司和个人贷存款比例转折点，呈现喇叭状扩大。

居民捂紧钱袋子不消费是之前加了杠杆买房，个人不消费，企业挣不到钱，经营利润下滑，经营困难就需要更多的银行贷款维持。公司和个人对贷款的渴望呈现两极分化的趋势。

净利差

净利差：生息资产平均收益率減付息负债平均付息率。

净利差持续缩窄主要是由于受 LPR 下调、存量住房贷款利率下调、市场利率下行等因素影响。这几个利率的走势见房地产相关的核心数据。

• 2014-2016 年楼市疯狂上蹿的阶段，银行净利差大幅降低猛烈刺激经济，推波助澜。
• 2017 年开始，出台「房住不炒」楼市政策，净利差小幅提高。抑制楼市影响经济，到了 2020 年净利差又降下去了。
• 2020-2022 年因疫情期间的动态清零政策，房地产泡沫化严重，要去杠杆，出台「三道红线」政策。
• 2023-2024 年（也一直到现在）楼市泡沫破裂，陆续出台楼市松绑政策，刺激和挽救楼市。

资产质量

不良贷款率

不良贷款率：不良贷款余额 （ 不含应计利息） 除以发放贷款和垫款总额 （ 不含应计利息）。

2022 年财报显示发放贷款和垫款总额为 19.765745 万亿，2024 年财报显示发放贷款和垫款总额 19.763827 万亿，前后相差 19 亿。这是财政部调整了统计口径的缘故 ¹，本文总是保留调整后的数据。

2012 年财报公布发放贷款和垫款净額，没有公布发放贷款和垫款总额、贷款减值准备。三者的关系是：发放贷款和垫款净額 = 发放贷款和垫款总额 - 贷款减值准备。

拨备覆盖率

拨备覆盖率：贷款减值准备余额除以不良贷款余额。

凡是不同年份财报的数据相互冲突，都是数据统计的口径发生变化。2021 年财报对拨备覆盖率口径进行了调整 ²。2019 年往前采用旧口径，2019 年及往后采用新口径。

2012 年及以前的财报不公布贷款减值准备。

2018 年财报对拨备覆盖率计算口径说明。贷款减值准备余额（不含应计利息）除以不良贷款余额（不含应计利息），其中贷款减值准备余额（不含应计利息）不包括核算至其他综合收益项下的票据与福费廷的减值准备余额，2018 年银保监会设定的监管目标值为 130% 。

贷款拨备率

2018 年财报对贷款拨备率计算口径说明。贷款减值准备余额（不含应计利息）除以发放贷款和垫款总额（不含应计利息），其中贷款减值准备余额（不含应计利息）不包括核算至其他综合收益项下的票据与福费廷的减值准备余额，2018 年银保监会设定的监管目标值为 1.8% ，不能低于此值。

自 2021 年以来，贷款拨备率一直在下降，显然，也是在刺激经济。

贷存款比例（资产负债率）

贷存款比例：发放贷款和垫款总额除以吸收存款余額。吸收的存款是银行的负债，需要向客户支付存款利息，而发放贷款和垫款是银行的资产，产生贷款利息，带来收入。根据 2012 年农行财务报表，监管标准显示贷存款比例要小于 75% 。

在 2021 年贷存款比例突破 75% 达到 78.4% ，并持续突破这一限制。发放更多的贷款和垫款意味着更多地刺激经济。