本文在陆陆续续地补充过程中，发现与房地产相关的数据越来越多，事情越来越复杂。

基本盘和总趋势

GDP 及其增长率

数据来源：中华人民共和国住房和城乡建设部 2023 年城市建设统计年鉴。

1978-2023 国内生产总值 GDP 及增长速度，这是自改革开放以来衡量国民经济发展情况的核心指标之一，也是人民大众中最常听到的经济指标。

GDP 增长率指标中有几个重大拐点。

• 1981 年计划和市场价格双轨制带来的「官倒」，导致经济混乱。
• 1989 年春夏之交发生的政治风波，持续影响到 1990 年，1991-1992 年恢复。
• 2020 年受新冠疫情影响。
• 2022 年受动态清零政策影响。

人均住宅面积（村镇）

数据来源：中华人民共和国住房和城乡建设部 2023 年城市建设统计年鉴。

注意：人均住宅面积的数据在 2023 年统计年鉴的城市部分、县城部分都没有找到，只有在村镇部分中披露。就是说，人均住宅面积这个数据，只有村镇的，没有城市和县城的。

我是在 2008 年考上省重点高中以后，陆陆续续断了和老家（农村）的联系，再也没有回去住过，那是一家四口挤在 30 平米的房子中，房子中间放了六门的大衣柜，兼作卧室和客厅的隔断，人均住宅面积不足 8 平米。2024 年 11 月下旬，回到农村，目之所及，据说都是最近 10 年陆续建成的新房子。（肉眼观察）粗算下来，人均居住面积不低于 40 平米，这其实已经很好的居住条件了。而在县城里，一家三口（或四口）住 140-150 平米的房子，也很不错了。

• 2003 年的数据缺失（或者说未公布）。
• 可以看到 2004 年开始，人均住宅建筑面积有一个极速上升的阶段，一直冲到 2008 年。2008 年发生次贷危机。
• 可以看到 2017 年是一个向下的拐点，史上最强调控政策「3·17 新政」出台，限购、限贷、限价、限售、限商。「房住不炒」定位。
• 还可以看到 2018 年及之后，人均住宅建筑面积又有一个快速上升的阶段，一直到现在。

当资金有限，城里买房和老家建房只能二选一时，回老家建房的性价比更好，风险更小。而这样做，本来有能力和意愿在城里买房的人（接盘）不去接盘了，城里的楼市风险更难以化解了。当然，这部分在农村建房的人也要面临子女教育问题，农村大部分地方的中小学已经快没了。

城镇登记 / 调查失业率（北京）

数据来源：北京市人民政府年度统计公报。

一般地，一个地区的 GDP 增速很高，往往失业率比较低。城镇调查失业率事关收入，而收入状况影响购房能力。下面看看北京的 GDP 及其增长率，以及城镇登记 / 调查失业率。

注意：城镇登记失业率：2007-2017。城镇调查失业率（分季度统计）：2018-2024。中国城镇登记失业率警戒线为 4%（未包含农村劳动力），若突破可能引发政策调整。

• 2018：4.2%、4.2%、4.4% 和 3.9%
• 2019：4.0%、4.2%、4.2% 和 4.0%
• 2020：4 季度 4.1%
• 2021：不公布
• 2022-2024：均值分别为为 4.7%、4.4%、4.1%

2016 年及以前楼市疯狂上蹿，经济存在过热，「房住不炒」出台政策限购，抑制过热现象。2020-2022 年发生疫情，叠加清零政策，失业率高企。2022 年底取消动态清零政策，2023 年 GDP 增速未恢复至疫情前，失业率维持在 4% 以上。GDP 过热现象抑制了，但是失业率居高不下了。

老龄化和抚养比

随着城镇化率的提高，人们对城里房子的需求不断加大，房价便有支撑。但是，当城镇化率提升到一定水平，继续提高要看人口的年龄结构，是否有足够的青壮劳动力且有能力迁移到城市发展。衡量指标之一就是抚养比（另一个关键指标就是社会保障福利水平），分子是 0-14 岁儿童和 60 岁以上老人的数量，分母是 15-59 岁人口数量。抚养比越大表示该地区平均每个劳动力承担的抚养人数越多，那么这个地区的经济发展越难以前进，城镇化越难以推进。2020 年第七次人口普查显示，湖南省的总抚养比是 (19.52 + 19.88) / 60.6 = 65.02%。

根据国家统计局发布的 2024 年统计年鉴，结合全国范围内来看，1982-2023 年全国人口总数、65 岁及以上的人口比重以及总抚养比变化趋势。此处总抚养比的分子是 0-14 岁儿童和 65 岁以上老人的数量，分母是 15-64 岁人口数量。相比前面湖南省的统计口径，分子变小而分母比大，总抚养比整体偏小。从数据上看，国家认为 65 岁及以上的人才是赡养对象。

数据来源：国家统计局发布的 2024 年统计年鉴。

劳动年龄人口比例下降，未来可能导致劳动力短缺。养老和医疗支出压力增大，社保体系面临挑战。老年消费需求增加，服务型消费比重上升。传统依赖劳动力数量增长的模式需要转型。

再说一个耳闻听察，我刚回到老家，村广播每天定时长时间广播，催促大家缴纳医保、社保。从人口数据可以看到，如果人口趋势照此下去，不出 20 年，现在缴纳社保的人在老了以后，没有多少年轻人能够继续缴纳社保。那么，现在这批缴纳社保的人未来得不到政府的保障。这不是缴纳意愿问题，而是看到将来没人了，支撑不了这个体系，更别说还存在城乡巨大的差距。将钱放在自己手里比放在国家手里更安全，最近，又有新闻爆出，25 个省份 406 亿社保养老资金被挪用。

老年人口的比重接近一些发达国家（如新西兰、澳大利亚、加拿大），但是国家的福利保障远低于发达国家。那么，对现在的年轻一代，老人的赡养将又是一座压在肩上的大山，更打击买房的意愿。倒是纷纷在老家建房，一是为了父母养老，二是为了自己将来做最坏的打算。在老家养老，空气质量好，食物相对安全，基本生活费低很多，两个老人一月 1000 块足够。医疗是另一座大山，政府若不解决好，对老年人来说，小病治，大病死，将不可避免、无可奈何。对年轻人来说，有条件的结婚生子，解决城市住房和子女教育问题（就我老家来说，农村 5 年内将不存在学校了）。

结婚率与离婚率

结婚率与离婚率如何与房地产相关呢？曾经流行这样一个说法，没有房子没有谈婚论嫁的资格，现在也是。而在一些大城市，因为限购政策，有钱的人为了多买一套房，先离婚再结婚。总而言之，购房政策与结婚与否、生育与否联系起来了。

数据来源：中华人民共和国民政部 2024 年民政事业发展统计公报，只有 2022-2024 年的数据，其它数据从国家统计局统计年鉴获取。

• 离婚率指某地区当年离婚对数占该地区年平均人口的比重。计算公式为：离婚率 = 当年离婚对数 / 年平均人口数 ×1000‰
• 结婚率计算方法同上，将离婚对数换成结婚对数。

2021 年，“离婚冷静期” 政策后，离婚率降了下来。2022 年底动态清零政策结束。2023 年在疫情结束后迎来一波结婚率和离婚率的双增长，将积累的一波要结婚的、要离婚的需求都释放出来。

民政部早年的数据不公布，搜狐网有一篇文章比较全的介绍结婚、离婚的情况，见链接。

CPI 与 PPI

居民消费价格指数（英文缩写：CPI）是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，反映通货膨胀水平。中央银行为了刺激经济，大量印钱，超发货币会导致通胀。曾经很多人为了不让自己的资产缩水，投资房地产，依靠房价的上升保值增值。

工业生产者出厂价格指数（英文缩写：PPI）是反映一定时期内全部工业产品第一次出售时的出厂价格总水平的变动趋势和变动幅度的相对数。与 CPI 不同的是，影响 PPI 的主要是生产资料，而影响 CPI 的主要是食品项，食品项与生活资料关系更密切。在生产 - 需求传导渠道顺畅的时候，CPI 和 PPI 的走势自然比较一致。但是在需求不旺时，生产端的价格波动难以向需求端传导，受损的只能是企业。

国家统计局统计年鉴公布的居民消费价格指数（上年 = 100）及其定基指数（1978 年 = 100），前者表示物价每年相对于前一年的比值，后者表示物价相对于 1978 年的涨幅。同时公布的还有工业生产者出厂价格指数（英文缩写：PPI）的定基指数（1985 年 = 100）。

PPI 与 CPI 的整体趋势基本一致，但是遇到需求疲软的时候，如 2009 年（美国次贷危机）、2012-2016 年（「八项规定」）、2020 年（新冠疫情）、2023 年（地产泡沫破裂），PPI 的趋势与 CPI 的趋势并不一致。这两年国家陆续出台补贴政策（国补）拉动内需，促进消费，也是希望 PPI 掉头往上走。主要是房地产业涉及的上下游行业太多了，除了盖房子的原材料，还有家具、家装、家电等，合计占国家 GDP 的 三分之一左右。

房地产行业

美元兑人民币的汇率

我也看了不少财报了，常常忽视汇率，这是不应该的，最近，刷到吴晓波 2018 年采访潘石屹的视频（潘简直神预言），受到启发。很多公司在美国上市，就是向美国人募集资金—美元。一些房地产公司向美国募集资金，在国内，老百姓拿人民币买房子，房地产公司需要将人民币换成美元支付投资人的本金和股息。规模越大的房地产公司，受汇率影响越大。自 2012 年来，美元兑人民币的汇率变化趋势如下图。

自 2022 年以来，人民币在贬值，投资中国房地产的外资极少，投资房地产的需求在减少会抑制房价，目之所及，外资在撤离中国。

顺便说一嘴，最近看到刘强东布局稳定币，借此作为供应链上的支付工具，应该是要化解汇率风险，京东有很多海外业务。

租售比与租金回报率

在当前房市下行期，即使对普通的刚需人群来说，也不想一买房就阴跌或亏损。

租售比与租金回报率是衡量房地产投资价值的两个核心指标。租售比 = 月租金除以房屋总价，租售比的合理区间是 1:200 至 1:300。比如北京市朝阳区慧忠北里，这里的房子每平米均价 6 万左右，一套 94 平米的房子，总价 564 万，月租金 9000，那么，租售比 = 9000 / 5640000 = 1/626.7，超出租售比的合理区间的两倍以上。如果要让租售比回归到合理区间，每平米的房价要降至 3 万左右，房屋总价要降 50% 。

租金回报率指年租金收入与房屋总价的比值，它是租售比乘以 12，租金回报率 = 租售比 × 12，与租售比在衡量投资问题上的本质是一样的。租金回报率 = 12 * 9000 / 5640000 = 1.9% ，最低的租金回报率为 3% ，那么，房屋合理的总价 12 * 9000 / 0.03 = 360 万。

所谓最低的租金回报率 3% 是怎么来的呢？一个人投资一笔几百万巨款，怎么着也得比存银行和买国债回报高吧。或者也得覆盖掉每月还银行的利息吧。在一线城市买房，租金回报率应该不小于 5 年期以上 LPR。

贷款市场报价利率（LPR）

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025 年 8 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。以上 LPR 在下一次发布 LPR 之前有效。

邵东市（县级市）雅阁豪苑一套 150 平米的房子挂牌售价 68.8 万，每平米的房价 4587 元。一套 50 平米的房间，月租金 1000 元。那么，这套 50 平米的房子租金回报率 (12x1000) / (4587x50) = 5.2% 。这是根据安居客 App 页面上的数据得到的估计（不是实际谈的价），3-4 线城市的租金回报率会高于 3% ，但是，租房需求很低，没有流动性。

住房贷款利率

个人住房贷款利率（央行报告）

中国人民银行（央行）货币政策执行季度报告 2009 - 2025 年公布的个人住房贷款利率（加权平均利率）数据。这个利率数据是央行根据金融机构的数据调查统计出来的，我理解相当于银行等机构根据央行的利率政策实际放贷情况。

2009-2010 年利率处于低位是为了应对全球金融危机（2008 年美国次贷危机爆发）。2015 年利率迅速大幅下降猛烈刺激楼市，到了 2017 年，政府开始陆续出台限购政策，提高房贷利率。2022 年 Q2 因疫情等原因需要刺激经济，利率再次迅速大幅下降，之后利率延续了稳步下降的态势。若保持银行的净利差，我判断（显然）利率再次迅速大幅降低来刺激经济的操作空间不足了，除非真的再猛一次，将利率干到接近 0，但这也将是利率最后刺激经济的一招（参照他国经验，也不是完全不可能）。

公积金贷：个人住房公积金贷款利率

中国人民银行宣布自 2025 年 5 月 8 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点。利率在一年内多次调整的取年内最后一次调整的数据。

• 首套房

• 第二套

商贷：商业性个人住房贷款加权平均利率

中国人民银行发布，2025 年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为 3.09%。

加权平均利率 = (每笔贷款本金 × 对应利率) 之和 ÷ 总本金。例如，一套房子贷款总额为 150 万，其中 100 万元贷款按 3.11% 利率发放，50 万元按 3.09% 发放，则加权平均利率为 (100×3.11+50×3.09)/150 = 3.10% 。

北京市 2007-2024

数据来源：北京市人民政府年度统计公报。

房地产开发投资

北京是中国的首都，经济发展水平相对全国来说都处在第一梯队的前沿，北京是全国房地产行业动向的风向标，所以，北京要拎出来单独看看。投资、消费和外贸是拉动经济增长的三驾马车，对北京，下图展示房地产开发投资额及其增长率，以及占全年固定资产投资（不含农户）的比重。

拉动经济增长靠投资，房地产开发投资占比总投资的比重，这个指标很重要，对经济影响很大。一旦有明显波动，需要仔细看。

• 2007-2016 年间房地产开发投资占比总投资的比重基本维持在 49% 左右，2018-2021 又开始恢复至 49% 左右，2021 至今的近几年稳中有跌，2024 年跌幅最大。
• 2007-2015 年间房地产开发投资额翻了一倍。2016 年最强限购政策出台，房地产开发投资额应声下降，且在 2017 年其占总投资额的比例降至历史最低点 41.8%。

房地产开发和销售

房地产开发和销售的主要指标，商品房施工面积、商品房新开工面积、商品房竣工面积和商品房销售面积，面积单位（万平方米）。

注意：2007、2008 和 2011 年的新开工面积，北京市人民政府网站未公布。（从北京市统计局发布的统计年鉴可以补充历史数据，优先找统计年鉴，之后，找政府部门当前发布的最新数据）

从图中，不难看出，受疫情影响，施工面积在减少，保交楼政策下，开发商资金紧张，新开工面积在减少，待售面积在增加，库存压力在增大。

以 2024 年的房地产开发和销售数据来说，待售面积 3251.8 万平方米，销售面积 1118.7 万平方米，则北京市的房地产去化周期为 3251.8 / (1118.7 / 12) = 34.88 ，约等于 35 个月。按照当前销售速度，该城市现存的商品住宅需要 35 个月才能全部卖完，而一个健康的去化周期通常为 6-18 个月。

2016 年最强限购政策出台后，2017 年去化周期增加了 13.2 个月。

房地产销售价格指数

北京市统计局公布了从 2016-2024 年北京房地产销售价格月环比指数。这个指数是本月销售价格与上月销售价格的比值，上月为 100，本月为 102 表示价格涨了 2%。那么意味着一套总价 500 万的房产，一个月升值了 10 万。如果一个家庭在北京有几套房，那么啥也不做月收入几十万。有房阶层可以在短短几年内积累大量财产，让那些工薪族和底层人士望尘莫及。可以想见北京楼市在 2016 年及以前多么疯狂。

由销售价格月环比指数，通过将每年的月环比指数连乘，我们可以得到年同比指数，即当年 12 月的价格与去年 12 月的价格之比，数据见下表。2016 年前的数据来自北京市统计局发布的统计年鉴。

年份	新房	二手房
2012	1.016	1.016
2013	1.129	1.141
2014	0.973	0.959
2015	1.083	1.208
2016	1.2829	1.3673
2017	0.9960	0.9855
2018	1.0242	0.9821
2019	1.0489	0.9850
2020	1.0232	1.0668
2021	1.0522	1.0838
2022	1.0585	1.0375
2023	1.0191	0.9798
2024	0.9454	0.9555

2015-2016 年房价上升之快令人咋舌。

由下图可以看到，新房和二手房价格指数相互缠绕，一般地，当供给过剩，二手房的价格下跌幅度应大于新房。新房市场向好则对二手房价格有拉动作用。如果以 2016 年 12 月的价格作为参考点，2024 年 12 月的价格指数为 107.1 ，还有 7 个点的增长，即 8 年时间 7 个点的增长，8 年间回报的年平均增长率为 0.86%。与 2025 年农行 500 万的大额存单的利率比较，比银行大额存单的利率还低了。当然，实际上，真正的投资客早套现了。

顺便一提，在国家统计局的数据栏目下每月发布 70 个大中城市新建商品住宅销售价格指数，不用等各市年鉴。

2025 年 7 月相比 2024 年 12 月，住宅销售价格指数，新建商品住宅 98.9，二手住宅 97.12。北京新建商品房的房价跌 1.1 个点，二手住宅跌 2.89 个点。一套 500 万的二手房，累计跌 14.45 万，平均每月跌 2 万。

二线城市长沙，2025 年 1-7 月，新房价格指数累积 100.6，二手房累计 95.87。也就是说新房价格稳住了，二手房在跌，一套 100 万的二手房，累积跌掉 4 万，每月跌 5700 左右，在长沙这样的城市，相比于工资水平，这个跌幅也是很大了，很多人未必接受得了。

邵东市 2007-2024

数据来源：邵东市人民政府统计信息和邵阳市统计局。邵东市是邵阳市代管的县级市。

固定投资

邵东市 GDP 及其增速，以及全市全社会固定资产投资总额的增速。城市基础设施投资与房地产投资是相辅相成的紧密关系。道路、水电、学校、商业中心等建设可以使得地皮价格更高，房地产开发商投资加大，政府收入增加。政府收入增加可以搞更多更好的基础建设（含政绩工程），房价更高，房地产投资更多。

注：

1. GDP 总量指标按当年价格计算，GDP 增速指标按可比价格计算。解释 2018 到 2019 年 GDP 总量增加巨大，GDP 增速变化不大。

2. 湖南省统计局统计年鉴在 2008 年及以前只公布城镇固定资产投资，在 2011 年及之后固定资产投资只有总数，没有城镇的区分。

3. 图中 2009 年固定资产投资增速降低一半，2007-2008 的统计口径用的是城镇固定资产投资而不是全市全社会固定资产投资，统计口径变化影响了数据表现。此外，要考虑 2008 年 4 万亿经济刺激之后，乡村基础设施建设投资应该不小。

4. 我先找的邵东市政府公布的年度统计数据，有的指标不公布了，在邵阳市统计局可以找到一部分，在湖南省统计局发布的统计年鉴也可找到一部分。 应该先找邵阳市、湖南省统计局发布的数据，以数据最全的来源为主。（下表中加粗的部分来自湖南省统计局统计年鉴）

年份	固定资产投资（亿元）	同比增长（%）	房地产投资（亿元）	同比增长	比重（%）
2024	517.5445	9.4	23.3005	-21.4	4.50
2023	473.0754	8.1	29.6444	-38.9	6.26
2022	437.6276	13.3	48.5231	-1.8	11.09
2021	386.2556	10.6	49.4106	7.7	12.79
2020	349.2365	10.6	45.8975	-6.8	13.14
2019	301.0660	16	49.2456	14.02	16.36
2018	262.2639	20.6	43.1889	0.08	16.47
2017	307.8615	17.1	43.1523	5.13	14.02
2016	265.6025	14.8	41.0473	24.12	15.45
2015	267.1008	21.6	33.0699	42.0	12.38
2014	216.5106	29.8	23.2333	41.6	10.73

注：

1. 2020-2024 年固定资产投资是根据 2019 年的投资及这些年的同比增长计算的。
2. 2018-2020 年房地产投资是从湖南省统计局发布的统计年鉴中获取的。
3. 表中比重是房地产投资除以固定资产投资计算的。

结合肉眼对邵东市的观察，最近几年，商品住宅楼盘如雨后春笋般拔地而起，共计 42 个新建楼盘。农村自建房的那些琐事提及其中大部分重要的楼盘。

城镇化率

目前，各城市商品房的供给是大于需求的，房价要想保持坚挺，城市人口得继续增加（一些城市的购房政策与子女数量联系起来，生的越多，可购房数越多）。然而，结合邵东市 2001-2023 年城镇人口与城镇化率的数据来看，自 2020 年以来，城镇人口并不增加，城镇化率也已接近 60%，这在县级市已经很高了。下一步，继续提升城镇化率需要将老年人从乡村迁入城市，一些城市的新建房在老人宜居上开始下功夫。

数据来源：湖南省统计局发布的湖南统计年鉴。

2008 年美国发生次贷危机，波及到小县城有一年滞后，4 万亿刺激计划后，2010 年因经济复苏很多人离开县城去往大城市发展，城镇人口突减。

2020 年因疫情很多人离开大城市，就我在北京所见，确实如此。当年，北京市政府要控制人口，取消隔断，租房价格上涨，疫情导致很多人失业，叠加一起，很多外地人逃离。很多人便回到家乡地级市或县城，即所谓逆城市化。2020 年，邵东市城镇人口突增应与此有关。

财政收支

近年来，国家支持地方化债，而软预算约束是中国财政的特色，当地方财政不足以开支时，中央政府会转移支付，也是债务之源。下图展示 2001 - 2023 年邵东财政收支情况。

数据来源：邵阳市统计局发布的邵阳统计年鉴。

趋势图显示财政支出与收入之间形成剪刀差，2007 年及以后，财政赤字加速扩张，且财政支出一直处于财政收入的 2-3 倍之间。2023 年邵东市财政赤字 46.28 亿元。全国一共 2844 个县级行政区，粗略计算全国的财政赤字 131620 亿元。

数据来源：中国财政部、国家统计局。国家统计局只公布中央政府的债务数据，地方政府的债务数据要去财政部找，如国务院关于 2024 年中央决算的报告，2022 年 12 月地方政府债券发行和债务余额情况。此外，图中所展示的只是中国政府的显性债务，不包括地方政府的隐性债务（隐性债务的主要来源是地方政府的城市建设投资集团有限公司，简称城投公司）。

从 2017 年到 2024 年，中国政府债务余额增加了 1.7 倍，而 国内生产总值（简称 GDP）仅增加了 62.14% 。2024 年中央和地方政府债务总额 821125 亿元，占该年 GDP 的比例为 821125/1349084 = 60.87% 。2024 年全国地方政府隐性债务余额 10.5 万亿 ¹。截止 2025 年 8 月末，全国地方政府债务余额 532484 亿元（不含隐性债务）。

瑞 · 达利欧的《债务危机：我的应对原则》书中提到，债务占 GDP 的比例是衡量国家债务状况的重要指标，当这个比例超过一定界限（债务增加的速度超过收入增加的速度）就会陷入债务危机中。

注：数据来源于财政部。在财政部官网未找到 2016 年的数据，根据中国新闻网的报道，2016 年中央对地方转移支付 5.29 万亿。

2025 年 1-5 月中央对地方转移支付 9.03 万亿。

SOHO 中国 2004-2024

SOHO 中国是一家商业地产公司，在北京、上海等核心地段购买土地、盖办公楼，主要通过出租收取租金，当然也卖楼。与一般房地产企业买地、盖楼、卖房不同，它聚焦高端，收租。如果这种公司的出租率都下滑严重了，那么说明中国企业经营环境恶化，办公场地的租赁需求减弱了。写字楼出租率是经济环境的晴雨表。SOHO 中国的收入就是租金和出租率相乘的倍数关系。

净利润与净利率

SOHO 中国 2017 年财报显示：

二零一七年，市场环境依然没有改变，优质资产的价值持续在历史高位。继二零一六年成功出售 SOHO 世纪广场后，本集团于二零一七年再度成功分别以人民币 35.73 亿和人民币 50.08 亿的资产价格通过股权转让的方式整售了位于上海的虹口 SOHO 和凌空 SOHO。整售价格分别高于项目成本约 53% 和 85%，高于项目重估帐面价值约 3.7% 和 7.9%，对应的毛资本化率大约为 3.6% 左右。虹口 SOHO 和凌空 SOHO 在出售时均为满租，已处于成熟稳定运营状态。这两个项目的成功出售再次向市场证明了 SOHO 中国自持办公物业的高质量，高流动性和高价值。

出售的是满租状态的办公楼，现在回过头来看，正是资产价值最高的时候。

SOHO 中国 2023 年财报显示：

在收入下滑等巨大压力下，公司一直在努力降低成本。2023 年，我们的招待费用几乎压缩到了零。在年末，我们不得不做出集团全员减薪的艰难决定。这对 SOHO 中国的每名员工都是巨大的挑战，但令人万分感激的是，我们大家选择了团结协作，选择了共度难关！

SOHO 中国 2024 年财报显示：

如今，人工智能将会为世界带来翻天覆地的变化。人工智能的出现，不再局限于为工具赋能，而是为人类自身赋予前所未有的智慧与创造力。过去的一年里，学习成为公司和每位员工共同进步的重要手段。2024 年，SOHO 中国共组织 2,200 多场培训，累计参加人次达 3.5 万。

参考材料

1. 住房和城乡建设部发布的统计年鉴。
2. 北京市政府发布的国民经济与社会发展公报。
3. 国家统计局发布的统计年鉴。
4. 民政部发布的民政事业发展统计公报。
5. 中国人民银行发布的贷款市场报价利率。
6. 中国人民银行发布的货币政策执行季度报告。
7. 财政部发布的历年财政数据。
8. 财政部发布的历年地方债数据。
9. 邵阳市统计局发布的统计年鉴。
10. SOHO 中国的历年财报。
11. 2020 年 8 月中国人民银行、住房和城乡建设部发布房地产企业的三道红线。

附录

北京市住宅销售价格指数相关的计算代码和数据。

housePrice <- readxl::read_xlsx(path = "~/Desktop/北京市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比指数.xlsx")

showtext::showtext_auto()
library(ggplot2)
p1 <- ggplot(data = housePrice, aes(x = 月份, y = 新建商品住宅, color = factor(年份))) +
  geom_line() +
  geom_point() +
  scale_x_continuous(breaks = seq(2, 12, by = 2)) +
  labs(y = "住宅销售价格环比指数", title = "新建商品住宅", color = "年份")

p2 <- ggplot(data = housePrice, aes(x = 月份, y = 二手住宅, color = factor(年份))) +
  geom_line() +
  geom_point() +
  scale_x_continuous(breaks = seq(2, 12, by = 2)) +
  labs(y = "住宅销售价格环比指数", title = "二手住宅", color = "年份")

library(patchwork)
p1 / p2

ggsave(filename = "~/Desktop/beijing-house-indicator.png", dpi = 96)

# 住宅销售价格年末同比变化 YoY
housePriceIndex <- aggregate(housePrice, cbind(新建商品住宅/100, 二手住宅/100) ~ 年份, FUN = prod )

# 2016-2024 年住宅价格涨跌幅度
prod(housePriceIndex$V1) - 1 
prod(housePriceIndex$V2) - 1

myfun = function(x) (1+x)^8 - 1.071
uniroot(f = myfun, interval = c(0, 0.5))
# x = 0.008611