目前为止，我还从未在拼多多上购买任何商品，也不了解这个产品。短视频 App 几乎不用，长期以来，淘宝也没用，怕遇到假货，所以，我只在京东上购物。打开拼多多的 App，不难发现，它也是做零售的，与淘宝、京东业务上很大重合。另一个观察是它主要面向老年人，价格敏感型的低收入人群。它给人的印象是低价，低价给人的一贯印象是便宜没好货，这是我没兴趣用的主要原因。
按理说，年轻人的购买欲望和购买力比老年人要高，但是，面对当前的经济下行周期，低欲似乎成为一种主流。我很多次在王府井奥莱看到的景象是阿迪、耐克的门店常常人满为患，而其它轻奢品牌店门可罗雀，最多的人是在小镇里闲逛。就包括我在内，对物质的欲望也很低，吃也好、穿也好、住也好、行也好，够用就行，毫无攀比欲望，唯一不断花钱的门类是买书。目前，书房里存放的书籍应有 600+ 本，还有很多书没看，所以，接下来几年，如非必要，也提不起多少买书的欲望。那攒下来钱干嘛呢？爬三座大山。
拼多多何以能够在京东、阿里两个零售巨头中杀出重围，占据一席之地呢？我觉得它的低价定位深深地在人群中扎了根，就像淘宝有假货，京东只卖正品行货一样。低价，但是能控制假货，那就是性价比高的同义词。这比较迎合时代潮流，目标客户覆盖了年轻人和老年人。尽管常说老年人消费欲望低，但是，他们身上没有三座大山，加之过去三十年的经济发展给他们的良好感觉，使他们对未来的信心比我们年轻人足得多，反而更愿意消费。特别是短视频加持之后，拼多多将老年人的攀比烧起来，将低价牌打出来，老年人很受用，好像面子和里子就都有了。
以上都是我对拼多多的外围观察和分析，下面，我想继续翻它的季度财报，也当是学习财务知识了。
营收、成本和毛利
毛利润(Gross profit) = 营收 (Revenues)- 成本(Costs of revenues)，毛利率 = 毛利润 / 营收
20Q1 因为疫情封控导致营收和毛利、毛利率下滑，而 20Q2 迅速恢复而且持续增长。
20Q4 优选赛道的零售大战导致毛利率下滑较多，一直到 21Q4 毛利率才恢复至大战前的水平。
经营费用
总的经营费用（Total operating expenses）包含销售和市场费用(Sales and marketing expenses)、一般及行政费用(General and administrative expenses)、研发费用(Research and development expenses)
随着业务规模的扩大，经营费用也在扩张。各类经营费用的配比似乎保持着稳定，比如销售和市场费用占比稳定在 80 % 左右，研发费用维持在 10% 左右，剩下的是一般及行政费用。
经营利润与经营利润率（核心指标）
经营利润（Operating profit） = 毛利润 - 经营费用，经营利润率 = 经营利润 / 营收
18Q2 经营利润率为 -245%，主要是一般及行政费用增加的原因，21Q2 经营利润率为 8.67% 首次转正。
在规模还未起来的时候，经营利润率常常为负且波动比较大，一是业务还处于投入阶段，要验证商业模式的盈利能力，一是分子分母比较小。
尽管营收规模比阿里、京东小很多，但整体来说，近些年，经营利润率比阿里还高。
拼多多的股价低开高走，疫情结束以后，一直比较坚挺。
净利润与净利率
净利润 (Net income) = 经营利润 + 利息相关的收入 + 汇兑收益等 - 所得税等，净利率 = 净利润 / 营收